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2015/10/19 第117期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份  |  非凡商業周刊  |  臉書粉絲團



本期焦點 Q4食商機哪些? 食品股香氣四溢?
特別報導 法人卡位金融股 該不該跟?買什麼股好?
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Q4食商機哪些? 食品股香氣四溢?
【作者 /金晨曦】

台股從4月見到萬點後,便受國際因素影響而一路走跌,最低曾跌到7203點,雖然後來行情轉強,目前指數已回到8500點附近,不過與之前大跌相比,這樣的水準頂多算是反彈,趨勢是否翻多還有待後續觀察。但在同一期間,食品指數卻從1219點一路上漲,不僅自6月就領先大盤落底、率先起漲,至今甚至越過了大盤萬點時的高點,打破一般人認為傳產股比較牛皮的印象,真是不可思議。

食品股表現不可思議

其實食品股的逆勢竄起並不意外,畢竟民以食為天,不管經濟再怎麼樣,對食品還是有需求,食品業永遠也不會消失。在大環境不好時,它是資金避風港,一旦經濟好轉,人民也會消費更精緻、高單價的食品,在整體需求攀升下,股價還會再攻一波,難怪食品指數會領先落底並轉強。

也正是食品業有這樣的特性,吸引了很多上市櫃公司的大老闆近年積極切入。對這些大老闆來說,本業可能會隨著整體經濟環境載浮載沉,但如果能轉投資到食品業,在經濟好的時候,可以本業與食品兩頭賺,一旦遇上經濟反轉,至少也還有食品業當靠山,等於是為集團買了保險,進可攻、退可守。

例如奇美食品(CMF)是奇美集團的關係企業之一。早期是以外銷冷凍調理鰻魚為主要經營項目,後來以鮮肉包及「大燒包」成功打開國內冷凍調理市場,在國內食品業占有一席之地。而後來集團旗下的奇美光電(後併入群創)因面板業長期景氣不佳造成巨大虧損,所幸還有奇美食品、奇美實業等獲利的單位,在集團內就發揮了穩定軍心的效果。

食品業的吸引力還不止於此,不僅是可當成保險,如果好好經營,獲利更有可能一飛沖天,變成集團的本業。南僑(1702)就是很好的例子,南僑水晶肥皂是台灣家喻戶曉的生活用品,陳飛龍創立的南僑公司早在1952年靠肥皂事業起家,之後拓展事業版圖,跨足食品業及餐飲業,南僑關係企業在大陸也投資油脂和食品業,據點遍及上海、天津、廣州等地,上海知名的寶萊納餐廳,便是陳飛龍投資的。而現在當講到南僑,大家都會歸類在食品股,已經沒有人還說它是化工股了。

旺旺集團也是在食品業中賺到大錢的代表。旺旺集團發跡於台灣,之後進入大陸、日本和新加坡市場。目前旺旺集團的營運重心及主要獲利來源皆在中國大陸,中國旺旺從2008年至2013年光是配發現金股息合計就將近20億美元,這數字很多高科技業都望塵莫及,也難怪有人感慨:賣晶圓的不如賣餅乾的。

大老闆紛紛轉進餐飲

還有像是頂新集團,後來會入主味全(1201),當然也是看好食品業獲利豐厚,所以賺完大陸市場,台灣市場也不放過。觀察味全的財報,雖然爆發毒油風暴後,全民發動滅頂行動,讓味全陷入虧損,但在風暴之前,味全可是毛利率都在30%以上的獲利績優生呢!

【完整內容請見《非凡商業周刊》2014/10/16 No.958】

 
 



法人卡位金融股 該不該跟?買什麼股好?
【作者 /簡伯儀】

金融類股近期出現落後補漲的走勢,上週類股在量能增加下,指數站穩月線,短期均線也扭轉向上,目前大盤整體指數早已突破季線反壓,金融類股指數離季線仍有一段距離,預期後續只要大盤持續呈現緩步墊高,金融類股指數應該有機會持續往季線反壓挑戰。

就金融類股的基本面來看,由於美國9月升息的預期落空,有投資機構甚至預期至明年年初才會升息,台灣則是在9月底降息半碼,顯示在低利環境下,壽險投資報酬率及銀行利差都無法提高,且主計總處也持續下調下半年的GDP展望,對於銀行後續淨收益提升有限,不過由於目前整體金融類股的股價淨值比皆不高,加上近期大盤利空不斷,但盤面似乎出現利空淡化,且整體金融類股波段漲幅相較於大盤仍屬落後,短線吸引價值型投資的法人卡位進場,為近期法人買超的原因之一。

選舉的因素不可小覷

由於明年元月將舉行總統大選,觀察2004年以來總統大選前大盤指數的變化,不論選前指數趨勢是多、是空,但距離選舉前半年指數通常會有波段反彈,由於目前距離選舉已經剩下不到半年,因此,選舉行情或許有機會啟動,附圖為過去3次總統大選前一年類股指數從11月至隔年1月的變化,可發現2012年那次金融類股整體表現不如大盤、電子、傳產,但仍出現7.1%的漲幅,另外,2008年以及2004年金融類股均是總統大選期間表現最優秀的族群,主因與金融類股的官股成分比重較高有關。

以兆豐金(2886)為例,目前財政部持股占兆豐金比重9.18%、行政院開發基金占6.10%,中華郵政占3.2%,因此,若從選舉概念來考量,布局兆豐金不但可以拉抬指數,更可提升政府本身持有的績效,加上從權值的角度來考量,金融類股為盤面僅次於電子的第2大權值股,因此,選舉前藉由拉抬金融類股的指數好營造選舉行情,實屬正常,法人近期或許掌握到選舉行情變化而出現回補,為短線買進理由之二。

再者,法人或許也嗅到金融類股9月稅後獲利改善,因此於近期出現買超。觀察上市金控業9月自結稅後獲利185億元,較8月134億元大幅成長38.1%,累積前9月自結稅後獲利已達2469億元。其中9月台幣貶值加上全球金融市場(台股上漲)的反彈,有操作匯兌交易、金融市場的國內金融業者,獲利皆較8月改善。

金控業9月獲利以中信金(2891)的29.30億元排行第一,國泰金(2882)、兆豐金9月獲利分別為28.1億元、23.99億元,單月均超過20億元,若從成長幅度來看,國票金(2889)較8月成長296.46%,為成長幅度最大的金控業者,至於國泰金、元大金(2885)、兆豐金、中信金等,成長幅度優於平均的38.1%。

金融股價淨值比偏低

因此,近期在大盤沒有立即回檔風險下,金融股目前具備股價淨值比偏低、股價落後大盤補漲、選舉行情以及9月獲利明顯回升等題材,短線可逢低布局,但展望第4季以及明年,筆者認為金融類股並無大波段的漲勢可期,因此操作上先以短線為之。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2014/10/16 No.958】

 
 



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